Индекс Мосбиржи (IMOEX) Утро начинается без иллюзий. Рынок снижается примерно на процент, и техническая картинка выглядит откровенно тяжело. Формируется классическая двойная вершина с характерным «надгробием» — модель, где любой локальный отскок используется не для покупок, а для открытия коротких позиций. Перед нами классический «черепаший суп»: был рост, затем откат более четырёх баров, новый максимум, после чего в коррекции был пробит минимум предыдущего отката. Это ломает всю структуру движения. Логика здесь простая и неприятная: рынок возвращается туда, откуда начинался импульс. В рамках текущей конфигурации цель читается в районе 2 500 пунктов. Мы изначально рассматривали год как диапазон 2 500–3 200 и теперь видим, что сценарий начала года склоняется к нижней границе. Январь уже дважды поменял ожидания, но сейчас рынок снова голосует за движение вниз. Индекс облигаций (RGBI) RGBI находится в плюсе примерно на 1% и продолжает удерживать премию к ключевой ставке. Это ключевой момент. Пока долговой рынок не уходит к ключу, сохраняется надежда, что ставка останется без изменений. Но если индекс продолжит движение вниз к доходностям, соответствующим ключу, рынок начнёт закладывать повышение ставки до 17%. До заседания 13 февраля остаётся 11 дней, и сейчас формируются два сценария. Первый — ставка без изменений, если RGBI удержится. Второй — повышение, если рынок долга капитулирует. Повышение ставки будет жёстким ударом по ожиданиям и полностью перечеркнёт надежды на скорое оживление экономики. Инфляция в России Инфляционный фон остаётся напряжённым, и именно он является главным аргументом в пользу жёсткой позиции регулятора. Рынок уже начал сомневаться в том, что мы действительно вошли в цикл снижения ставки. Если ставка будет повышена, это станет признанием: инфляция не под контролем, а мягкой посадки не будет. В этом случае экономические ожидания будут пересмотрены резко и болезненно. Американский рынок (S&P 500) Американский рынок остаётся фоном для глобального риска. Любое усиление турбулентности там автоматически усиливает давление на все риск-активы. В текущей ситуации S&P 500 не даёт поводов для оптимизма и лишь усиливает общий настрой ухода в защиту. Для локального рынка это означает сокращение аппетита к риску и рост осторожности. Нефть марки Brent (NYMEX) В условиях неопределённости и ожидания жёсткой денежной политики нефть перестаёт быть драйвером и уходит на второй план. Валюта Доллар неожиданно разворачивается, не дойдя до ключевого уровня 75,30, и поднимается в район 77,20. Это сильный сигнал. Валютный рынок редко ошибается в ожиданиях. Участники начинают закладывать сценарий ужесточения политики и бегства в защитные активы. В случае повышения ставки мы легко можем увидеть резкое укрепление доллара и возврат к более высоким уровням. Деньги в такой ситуации уходят не в акции, а в валюту и депозиты. В материале автор делится личными наблюдениями о ситуации на фондовом рынке, что не является индивидуальным инвестиционным предложением. Доп материалы — https://solabuto-school.ru/